本文摘要：食品价格的波动，使得9月的CPI倍受注目。

食品价格的波动，使得9月的CPI倍受注目。北京新发地市场的数据表明，此前低企的水果价格回升显著。

高频数据预测结果显示，9月水果价格同比增长速度大约15.7%，回升幅度多达10个百分点。鲜菜价格方面，农业部批发价格指数的预测结果显示，9月价格均值同比跌幅不断扩大近8.5个百分点。除了肉类，其他食品项同比增幅跌多涨少，其中蛋类与粮食等价格同比涨幅缩窄程度更为显著。综合考虑到其他食品项，预计食品价格同比增长速度9.6%左右，较上月有所提高。

在华泰证券首席宏观分析师李超显然，CPI中，国家对猪价下跌给与了较高注目，早已调集多出厂冷藏储备猪肉投放市场，减轻猪价下行压力。同时，蔬果价格下降，食品价格整体涨幅受限，非食品价格沿袭回升态势，物价将维持稳定，预计9月CPI同比增长速度在2.8%，物价整体下跌压力高效率。

食品价格或之后领涨新发地统计资料部负责人刘通找到，最近2个月，白条猪日均上市量呈现逐月较慢上升的态势。7月份，白条猪的日均上市量曾多次超过近5年同期的最高点，9月份上升到将近5年同期的最低点。今年下半年，毛猪供应转入偏紧阶段，这种供应趋紧的现象在8-9月份展现出的比较突出，使得新发地市场白条猪的供应量在8-9月份转入显著上升区间。

刘通对本报记者回应。供应偏紧，使得价格仍维持较高水平。根据农业部猪肉批发价格指数量度，9月CPI猪肉价格同比增长速度较上月涨幅不断扩大30个百分点左右，相似66%。不受猪肉价格影响，牛肉、羊肉等肉类价格同比涨幅某种程度显著不断扩大。

交通银行金融研究中心高级分析师刘学智对本报记者回应，尽管9月份猪肉价格维持较慢下跌势头，但9月份菜价同比跌幅增大，之前引起广泛注目的水果价格涨幅也在很快收窄，这将在一定程度上抵销猪肉价格对食品CPI的推高起到。数据表明，水果方面，价格高位回升，高频数据预测结果显示，9月CPI水果价格同比增长速度大约15.7%，回升幅度多达10个百分点。

鲜菜价格方面，基于农业部批发价格指数的预测结果显示，9月价格均值同比跌幅不断扩大近8.5个百分点。其他食品项同比增幅跌多涨少，其中蛋类与粮食等价格同比涨幅缩窄程度更为显著。综合考虑到其他食品项，预计食品价格同比增长速度9.6%左右，较上月有所提高。

非食品项目中，随着国际原油价格上涨，发改委9月7日与21日倒数两次下调油价，但由于基数下沉，推断油价同比增长速度跌幅不断扩大2个百分点左右。分产品来看，蛋类和禽类价格持续下跌，第三周涨幅回升;随着鲜菜大量上市，蔬菜类价格渐渐上升。猪肉价格仍在之后下跌，由于去年同期食品价格环比某种程度下跌，因此今年9月食品价格同比涨幅不断扩大幅度比较受限。

9月份国内成品油价有过一轮小幅下调，但幅度并不大，交通工具用燃料价格同比仍将显著负增长。预计本月非食品价格同比涨幅比起上月小幅上升至1%左右。

同时，9月翘尾因素将上升至-0.1%的水平，比上个月上升0.7个百分点。综合以上因素，初步判断2019年9月份CPI同比涨幅有可能在2.6-2.8%左右，所取中值为2.7%，涨幅比起上月小幅上升。刘学智对《华夏时报》记者回应。中信建投证券宏观债券首席分析师黄文涛预计，综合食品与非食品项，预计9月CPI环比增长速度大约为0.8%，同比增长速度大约为2.9%。

考虑到非食品项不确定性较小，超过甚至多达3%的可能性无法回避。货币政策以大位居多尽管CPI有可能缔造年内高点，但在兴业证券(6.330,0.00,0.00%)首席经济学家王涵显然，本轮CPI同比增长速度下行并不是典型的通货膨胀，而是由猪肉等类似因素带给的结构性通胀，除去食品和能源的核心通胀水平当前依然较低。历史上来看，结构性通胀造成的CPI斩3无以谓之货币政策改向。在此前的新闻发布会上，中国人民银行行长易纲回应：在整个货币政策操作者的过程中，应当爱护长时间的货币政策空间，使得我们需要在这个长时间的货币政策的空间中尽可能长地沿袭长时间的货币政策，这样对整个经济的可持续发展和老百姓的福祉是不利的。

事实上，从市场各类利率的实际变化情况而言，央行在实际操作中也仍然坚守着务实中性的货币政策。展望未来的货币政策，中国人民银行参议、中国人民银行调查统计资料司原司长盛松成撰文认为，货币政策空间充份，否降息仍待仔细观察。货币政策往往是回头一步、看一步，对诱导短期内经济的急遽下降有较小起到，但对于经济结构调整和技术变革的起到受限。

通过货币政策展开逆周期调控也并非没代价，不应尽量防止过度用于。除了更容易造成通胀低企、资产价格承压外，过度倚赖货币政策甚至有可能妨碍我国经济结构调整和转型升级，这也是多年来我国坚决务实货币政策的根本原因。

盛松成认为。在市场人士显然，接下来监管层有可能采行以下措施提高货币政策传导效率：首先，敦促银行增大新的发放贷款参照LPR定价比例;其次，通过降准、增大公开市场操作者力度等手段，减少银行资金成本，促成其在MLF利率维持恒定的背景下下调LPR报价加点;第三，择机上调MLF利率，造就1年期LPR较慢上行，而5年期以上LPR则保持稳定，即实行结构性降息。

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